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【和讯财道投研团队：靳文云 执业证书：A0030624030024 股市有风险
，投资需谨慎】

2026年1月26日，和讯研究员靳文云在今日市场分析中指出 ，从技术面信号来看早盘“冲高短 、回落长
”且带量
，说明抛压主导反弹，冲高成为减仓窗口 。“缓慢回落但承接绵延”表明多空力量不对等：空方是有组织的机构减持 ，多方是散户与抄底资金的碎片化抵抗
，这种结构容易形成“阴跌 ”
。权重股（上证50/沪深300）飘红护盘却无法带动个股，可能形成“权重稳指数
、个股调估值”的分化局面 ，两市跌幅超过10%的数量做多时接近40家
，为近期少见。

从资金行为上来看，近两周5000亿资金从宽基ETF流出 ，通常对应国家队或长期资金托底，但市场任维持高位运行
，说明短线资金依然活跃，多方力量的收敛也需要时间 。机构“有序减持且避免恐慌
”的操作 ，往往意味着调整时间会拉长
，通过反复震荡完成仓位调整
。

从风险点上来分析，若ETF资金流出加速 ，或权重股护盘动力减弱
，指数可能加速探底。中小盘个股因流动性分层可能跌幅更大，需警惕微盘股流动性风险 。

因此 ，靳文云判断
，本周上半周（周一至周三）预计延续每日小幅低开或平开→盘中冲高受阻→逐级回落收阴的节奏
。权重股可能轮动护盘（金融、能源等），但个股赚钱效应差 ，成交量逐渐萎缩。下半周（周四至周五）关键观察点：若阴跌至关键技术位（如前期政策底附近）
，可能出现权重带动的反弹尝试，但若反弹无量且个股跟随意愿弱 ，则仍是减仓窗口，全周收阴概率较高 。

具体操作策略上
，靳文云建议投资者注意仓位管理，降低仓位至防御水平（如5成以下） ，避免左侧重仓抄底
，等待指数企稳或恐慌放量后的右侧机会。短期回避机构重仓且近期反弹较多的板块（如消费 、新能源等），关注低估值红利资产（煤炭
、公用事业等）的避险价值 ，但需注意其补跌风险
。若市场出现急跌
，可逐步布局超跌的科技细分领域（如半导体、信创 、有色），但需控制节奏。

此外 ，靳文云提醒投资者需重点观察信号
，若出现单日放量长下影线，或权重与个股同步强势拉升可视为转势信号；若ETF资金流出加速 ，或权重股开始补跌
，则视为风险信号 。

总结而言，从经济层面看 ，当前市场核心矛盾是经济修复预期偏弱与政策托底力度的博弈；从股市表现看，管理层希望科技市不希望科幻市；从资金层面看
，充裕的资金供给和慢牛之间存在矛盾
。因此，本周市场将延续“抵抗式阴跌” ，操作上宜保持谨慎
，利用反弹优化持仓结构，耐心等待市场出清后的企稳信号。若后续出现恐慌性放量下跌 ，反而是中期布局的潜在契机
，预计上证指数将在4000点上方运行 。

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