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　　来源：华泰期货

　　作者： 化工组

　　1月22日 ，EB2603合约较前一日收盘上涨4.8%，而其上游BZ2603合约较前一日收盘上涨3.4%：

　　苯乙烯表现强势主要仍是国产开工持续维持偏低位
。旭阳30万吨/年苯乙烯装置故障检修
，进一步加剧去库预期；而天津渤化、镇海利安德等大装置仍处于停车中，复工进度仍待定 ，在开工维持低位背景
，下游开工表现仍尚可，特别是EPS开工表现不错 ，支撑刚性提货需求。而周中的卓创苯乙烯华东港口库存微幅去库0.01万吨
，现实苯乙烯仍处于小幅去库周期，且后续仍有去库预期 ，关注后续出口兑现情况 。而上涨过程中
，苯乙烯现货-2603的基差仍能在160元/吨左右，反映现货跟得上期货的涨幅
。

　　而上游方面 ，周初隆众纯苯港口库存首度明显下降2.7万吨
，主要在于非苯乙烯的纯苯下游开工恢复提振，CPL开工底部反弹 ，苯胺开工快速底部回升，苯酚开工进一步冲高。参考我们此前的判断
，我们继续延续EB及BZ谨慎逢低做多套保的观点 。

　　风险提示：EB装置变动，油价大幅波动

　　投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

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