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专题：中国财富管理50人论坛2025年会

　　12月27日金融一线消息，中国财富管理50人论坛2025年会在京召开 ，本届年会的主题是“迈向‘十五五’建设金融强国 ” 。光大理财总经理武兴锋参与“低利率挑战：市场价值重构与机构应对之策
”圆桌讨论
。

　　武兴锋表示
，当前我国资管行业正处于从“规模导向”向“价值导向 ”转型的关键阶段，低利率常态化 、监管体系日趋完善
、优质资产收益持续收窄、市场分化加剧已成为行业发展的新常态。在此背景下 ，理财机构如何精准战略定位 、夯实核心竞争能力
，实现稳健可持续发展，是行业亟待破解的重要课题 。

　　在武兴锋看来 ，当前市场呈现出“理财需求持续扩容
、投资回报稳步下行、产品波动有所加大”的核心特征
，这一格局既构成了行业发展的主要挑战，也为行业价值重塑提供了重要契机
。

　　从资金端来看 ，居民财富配置转型趋势持续深化。截至2025年11月末，银行理财市场存续规模达31.67万亿
，公募基金规模突破36万亿，资管行业整体呈现稳步扩张态势 。这一规模增长背后 ，既蕴含着我国居民财富再配置的深层逻辑
，也与党的二十大报告中“多渠道增加城乡居民财产性收入
”的战略要求高度契合
。一方面，根据国际经验 ，人均GDP处于较高水平的国家
，居民不动产配置比例相对较低，金融资产配置比例则相对较高。随着我国人均GDP跨过1万美元门槛 ，居民财富配置正逐步从不动产向金融资产倾斜
，为资管行业发展注入长期动力 。另一方面，受存款利率持续下行的影响 ，资金加速向理财产品等非存款金融资产转移。相关调研数据显示
，预计到2026年，将有超过60万亿的定期存款到期 ，低利率环境有望进一步推动存款向金融产品转移，市场需求的持续扩容为行业发展奠定了坚实基础
。

　　从资产端来看
，理财机构投资运作面临多重压力。在债券市场领域，受货币政策调控 、宏观经济波动等多重因素影响 ，近年来债券市场波动率较以往明显提升
，固收类资产“安全垫”持续收薄 。理财机构传统的“买入并持有 ”策略已难以满足预期收益目标，倒逼行业向“交易 + 配置
”的模式转型 ，而这一转型方向与我国大力发展直接融资市场的战略导向高度契合
。在权益市场领域
，2025年A股呈现慢牛格局，但结构性分化特征尤为突出 ，以AI
、高端制造为代表的新经济板块表现亮眼。这一市场格局对理财机构布局权益市场提出更高要求
，产业研究深度、动态调仓能力及风险控制水平能否跟得上，需要理财机构做好评估 ，在有效控制回撤的前提下
，精准捕捉结构性投资机会 。

　　武兴锋还表示，面对低利率环境下的市场变革 ，银行理财机构需聚焦核心能力建设，以投研能力夯实发展根基
，以产品创新激活增长动能，实现从“规模竞争”向“价值创造 ”的转型跨越 ，为行业高质量发展探索有效路径
。

　　从资产端来看
，要扎实提升投研核心能力。

　　一是积极审慎发展“多资产多策略
”业务 。在低利率与“资产荒”的双重挤压下，单一资产 、单一策略的运作模式已难以为继
。理财机构需在债券底仓基础上 ，灵活运用可转债、REITs
、黄金等多元化工具增厚收益、平滑波动
，让“稳健 ”中多一点收益弹性。同时，积极引入量化对冲 、股指期货等衍生品工具 ，强化风险管理与对冲操作
，并适度配置外币债
、跨境ETF等境外资产，借助全球化布局分散风险、捕捉超额收益 。为有效提升多资产多策略投资管理能力 ，需夯实三项核心基础工作：

　　其一
，搭建宏观因子驱动的大类资产配置框架
。依托改进版风险平价模型 、美林投资时钟等专业模型，结合宏观经济周期
、政策导向、利率走势等核心因子 ，构建科学系统的大类资产配置体系。同时建立战术调整机制，根据市场动态变化优化配置比例
，确保投资组合在不同市场环境下的适应性与稳健性 。

　　其二，系统构建标准化 、结果导向的投研一体化体系。打通宏观研究
、信用研究、权益研究 、衍生品研究等跨领域业务线条 ，围绕产品风险收益配比等核心要素
，凝聚投研合力，助力产品穿越市场周期
、实现长期稳健收益
。

　　其三 ，严格落实适当性管理要求。适当性管理是资管机构的法定责任
，也是保护金融消费者权益的核心环节 。一方面，构建精准化投资者画像体系 ，通过多维度测评机制细分客群类别
，匹配差异化产品矩阵，切实做到“合适的产品匹配合适的投资者
” ，维护金融消费者合法权益
。另一方面
，普及理财专业知识、破除市场认知误区，建立常态化陪伴机制 ，引导投资者树立长期 、理性的投资观念。唯有获得投资者认可与市场信任，行业才能实现持续健康发展 。

　　二是坚守固收业务基本盘
，践行金融普惠使命
。从行业数据来看，理财资金八成以上投向债券、存款
、存单等固收类资产；截至2025年6月末 ，个人投资者规模已超过1.36亿人
，2025年前三季度理财产品累计为投资者贡献收益约5689亿元。这充分表明，稳健型固收产品契合大众低风险偏好的核心需求 ，是金融“人民性”“普惠性 ”的直接体现 。无论市场环境如何变化
，理财机构都应持续夯实固收业务基础，通过精细化信用研究与科学的久期管理 ，有效控制风险、稳定投资收益
，切实守护好人民群众的“钱袋子
”
。

　　从产品端来看，要聚焦新形势下客群多元化需求。

　　一是强化产品形态创新与场景融合 。理财机构要以优化投资者体验为核心出发点 ，针对不同风险偏好客群持续优化产品矩阵
，通过灵活的产品设计满足投资者多样化场景与期限需求
。一方面，拓展和丰富投资场景 ，覆盖不同生命周期与风险偏好的理财需求，推动产品形态与真实市场需求相融合。另一方面
，积极运用开放式产品结构 、定期分红机制
、目标盈策略等专业运作模式，增强产品的流动性与收益感知 ，从而在波动市场中更好地匹配投资者对稳健性、灵活性与成长性的期望 。

　　二是围绕国家战略与市场机遇拓展主题产品线。理财机构要重点布局养老 、普惠
、绿色、科技 、数字金融等国家战略支持领域
，通过相关主题产品搭建服务实体经济的桥梁，并深化“固收+”及多资产多策略产品体系建设 ，稳步推进权益资产布局
，既为资本市场注入更多长期稳定资金，也为理财投资者搭建分享经济增长红利的投资载体
。比如 ，现在人口老龄化趋势越来越明显
，养老金融是政策支持
、市场需求旺盛的赛道，光大理财从养老理财试点开始就持续投入 ，深度布局养老理财赛道
，打造专业化经营特色，通过长期限的投资策略穿越周期、熨平波动 ，为投资者创造长期可持续的回报。

　　武兴锋强调，低利率环境下的市场价值重构
，对行业来说既是挑战，更是转型升级的契机 。银行理财高质量发展的方向很明确 ，就是要从“规模导向 ”转向“价值导向”
，从“单一资产配置
”转向“多资产解决方案”
。这需要坚守资管本源 、提升专业能力
、坚持产品创新、做好投资者服务。